Rövidtávon fordulat kezd kialakulni a SolarEdge részvényénél, az árfolyam 2021 eleje óta egy szélesebb sávban mozgott, amelynek az alsó részéről fordulhat most. Bár a megújuló energiával kapcsolatos cégek teljesítménye az utóbbi időszakban gyenge volt, rövidtávon a technikai kép például a SolarEdge részvényénél fordulatot mutat, illetve az elmúlt időszakban a részvény értékeltsége is csökkent. A hosszútávú növekedési kilátások továbbra is jók a szektorban, rövidtávon viszont az alapanyagárak növekedése jelenthet problémát.
Mik lehetnek a hosszútávú trendek?
A tavalyi és az idei év eddig továbbra sem a megújuló energiával foglalkozó részvényekről szólt. Szemben például az olaj és gázszektor részvényeivel, amelyeknek az emelkedő fosszilis energiahordozó árak emelkedése kedvezett. Az elmúlt években a megújuló energia részvények kedveltté váltak a befektetők körében, és hatalmas növekedést árazott a piac, amely a karbonsemlegességi törekvéseket figyelembe véve érthető is.
A nagy érdeklődés a részvények iránt, hatalmas emelkedéseket eredményezett egyes részvényekben, ezzel nagy magas értékeltséget is kialakítva a szektorban. A karbonsemlegességi törekvések és beruházások ugyan nagy növekedést okoztak szektorban, amely hosszútávon is kitarthat, viszont a korábbi évekhez képest jelentősen megugró kereslet a megújuló energiaforrások után a költségeket is megemelte. Az IEA becslése alapján 2030-ra a karbonsemlegességi törekvések megvalósításához hozzávetőlegesen a jelenlegi kapacitások háromszorosát kellene napelemekből telepíteni.
A globálisan hatalmas kereslet miatt akár a napelemekhez, akár a szélerőművekhez szükséges alapanyagok megdrágultak, és a más szektorokban is jelentkező alapanyaghiány a zöldenergiaszektorban is érezteti a hatását.
A hosszútávú pozitív kilátások mellett jelenleg komoly költségnövekedéssel kell szembenézniük a cégeknek. Például a napelemekhez használatos poliszilikon ára többszörösére emelkedett az elmúlt két évben, miközben a 2020-ban még évtizedek óta nem látott mélyponton volt az árfolyama. Nyilván az alapanyagárak növekedése valamilyen mértékig érvényesíthető az árakban, viszont a jelenlegi emelkedés gyors üteme negatív hatás lehetett. Hasonlóan például a szélerőművek esetében az acél árfolyamának emelkedése szintén negatívum.
Az alapanyagok árának emelkedése, valamint a hiány pedig limitálja a szektor növekedési ütemét, illetve extra kapacitások kiépítését teszi szükségessé, a növekvő kereslet kielégítésére. Középtávon ez nyomhatja le az alapanyagárak növekedését, amely kedvezőbb lenne a megújuló energia cégeknek.
Az egyes vállalatok között azonban nagy különbség, mind profitabilitásban mind pedig értékeltségben. A SolarEdge a napelemekhez készít ún. munkapont optimalizálókat, valamint a napelemes rendszerekhez invertereket. A teljesítményoptimalizálókkal az egyes modulok közötti teljesítménykülönbségek küszöbölhetők ki, emiatt például a SolarEdge eszközeivel is hatékonyabb működés érhető el. 2020-ra globálisan piacvezetővé vált a cég az inverterek piacán, miközben 2017-ben a negyedik helyen volt a gyártók között.
A vállalat 2017 óta több mint megduplázta a bevételeit, 1,4 milliárd dollárra, amelyhez egyébként viszonylag magas profitabilitás is társult. Az adózott eredmény hányad 10 százalék felett volt (Kivéve 2020-ban). A következő évekre a globálisan tervezett napelemtelepítések alapján 30 százalék feletti növekedés várható árbevételben a cégnél. Egyelőre a legutóbbi negyedéves gyorsjelentés alapján úgy tűnik a marzsok nem romlottak a cégnél, azonban az alapanyagköltségek növekedése miatt ez kockázat lehet. Bruttó eredményhányadban egyébként 30 százalék feletti szint várható a cégtől a következő években is.
A SolarEdge szektortársa az Enphase Energy tegnap tette közzé a gyorsjelentését, amelyben rekordbevételről számolt be, viszont működésii költségek terén szintén látszódik az emelkedés a cégnél a 2020-as negyedik negyedévben még 46 százalék volt a bruttó eredményhányad, amely a tavalyi negyedik negyedévre 40 százalék alá csökkent. A SolarEdge február 15-én fogja közzétenni a tavalyi negyedik negyedéves gyorsjelentését, amelyre szintén érdemes lesz figyelni.
Áttörte a csökkenő trendet
A több hónapja tartó csökkenő trendből egy kezdeti fordulat jelei látszódnak a SolarEdge részvényénél. Az elmúlt időszakban a részvényárfolyam egy széles sávban mozgott. A 206 dollár körüli szint viszont erős támasznak tűnik, a 2021 óta tartó sávnak ez az alja. A pár hónapja tartó csökkenő trendből viszont kitört az árfolyam, felfele pedig a következő ellenállást az 50 és a 200 napos mozgóátlag jelentheti. Hosszabb távon a sáv teteje, a 380 dolláros szint lehet ellenállás. A sávon belül a 300 és a 320 dollár közötti zóna lehet még ellenállás felfelé. A csökkenő trendvonal áttörése pedig megerősítettnek tűnik, mivel kialakult egy magasabb lokális mélypont, illetve az árfolyam a trendvonalat vissza is tesztelte, amely után felfele indult el.
Az Enphase Energy a kedvező gyorsjelentés közzététele után több mint 20 százalékos pluszban nyithat, mindez pedig a SolarEdge részvényére is hatással van, amely a nyitás előtti kereskedésben 8 százalék körüli pluszban tartózkodik. Ezzel a SolarEdge részvénye is folytathatja a fordulatot az idei évi mélypontról.
A SolarEdge napi grafikonja (2022. 02. 09. nyitás előtt)
A SolarEdge részvényére 326 dollár az átlagos célár a Bloomberg konszenzusa alapján, amely több mint 30 százalékkal magasabb, mint a jelenlegi árfolyam. A részvény értékeltsége az árfolyam csökkenésével 35-re csökkent az előretekintő P/E ráta alapján. Mindez éves mélypontot jelent az értékeltségben is. Összehasonlításként a szektortárs Enphase Energy előretekintő P/E rátája 45 feletti. Ezzel a SolarEdge inkább a viszonylag alacsonyabb értékeltségen forgó részvények közé számít a zöldenergia szektoron belül.
A SolarEdge heti grafikonja (2022. 02. 09. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.